Kommentar zum Fonds / Management comment

1.
Vorwort / Preface

Wir investieren nicht wegen Trump oder trotz Brexit, sondern weil wir in bestimmten Branchen Trends oder Themen sehen, die in besonderem Maße Gewinner und Verlierer produzieren. Unser Ziel ist es dabei, mehr Gewinner als Verlierer im Portfolio zu haben und die Mischung der verschiedenen Themen so zu steuern, dass die Volatilität des Portfolio signifikant unter derjenigen des DAX liegt.

We do not invest because of Trump or instead of Brexit. Our focus is searching for sector trends, producing winners and loosers in a special way. Our aim is to invest more in the winners than the loosers. The mix of topics is the main tool to reduce portfolio volatility significantly.

Mellinckrodt German Opportunities

Ziel / Target
DAX-Performance mit halber Vola
Dax-Performance with half the volatility

Fokus
 ≈ 30 
börsennotierte Unternehmen
stockmarket listed companies

> 50%
des Portfolios mit Sitz / 
of Portfolio with Headquarter
 in  oder / or 

Nebeneffekt / Sideeffekt: Vintage
Alter der Unternehmen seit Gründung
enterprise age since foundation
Ø > 90 Jahre

Motto:
"Lieber gut schlafen, statt hektisch traden."
"Quiet sleep is more important than hustle and bustle"

2.
Unsere Investmentthemen / our investment topics

Die derzeitig wichtigsten Investitionsbereiche des Fonds sind zum einen sehr spezialisierte Zulieferer, die vom „Internet of things“ profitieren. Zum anderen sind wir hoch investiert in den Bereichen Materials und Energie.

Das Thema Infrastruktur und Bau haben wir erheblich reduziert, nachdem die Werte in diesem Bereich sehr stark gestiegen waren. Alternativ haben wir den wenig Konjunktur sensiblen Bereich Gesundheit/Healthcare deutlich ausgeweitet. Die Investitionen im Transportsektor, mit denen wir bereits im Frühjahr / Sommer 2016 angefangen haben, konnten wir aufgrund positiver Entwicklungen bei einzelnen Unternehmen gezielt ausweiten.

Die Kassehaltung von rund 25 Prozent Ende August haben wir bis auf rund 6 Prozent zum Jahresende reduziert.

Most important investment topics of the fund are specialised suppliers, benefiting from the so called „Internet of things“. Comparably high investments are focused in the areas of materials and energy.

Infrastructure and construction investments have been reduced, following the good performance in this area. Less cyclical healthcare stocks have been added to the portfolio. Positiv company news allowed us to selectively broaden our investments in the transport sector.

The cash position of roughly 25% end of August was reduced to about 6% end of year 2016.

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